隨著供求關(guān)系的不斷變化，石油價(jià)格可能繼續(xù)上漲，并且在較高的水平上震蕩波動(dòng)，國際局勢的演變加重能源及下游產(chǎn)品供應(yīng)問題。未來一段時(shí)間潤滑油市場向上因素將占主導(dǎo)。

在疫情、國際形勢、供應(yīng)的不確定性等因素影響下，10月國際油價(jià)震蕩上行，煉廠開工持續(xù)不足，基礎(chǔ)油供需缺口擴(kuò)大，價(jià)格再創(chuàng)歷史新高，直接拉升下游潤滑油成本。同時(shí)潤滑油添加劑等化工原料供應(yīng)緊張、價(jià)格攀升，綜合運(yùn)營成本一路走高，潤滑油生產(chǎn)企業(yè)普遍感覺壓力加大。

潤滑油基礎(chǔ)油供應(yīng)緊缺加劇

油價(jià)上漲向下游產(chǎn)業(yè)傳導(dǎo)，煉廠檢修增多、開工不足，10月基礎(chǔ)油市場資源緊缺局面加劇。

近期，山東、遼寧部分獨(dú)立煉廠低負(fù)荷運(yùn)行，荊門石化、山東金誠、南京煉廠等進(jìn)行檢修，各煉廠開工率持續(xù)低位。據(jù)統(tǒng)計(jì)，10月份國內(nèi)基礎(chǔ)油行業(yè)開工負(fù)荷總體在38%-39%之間，環(huán)比下跌3個(gè)百分點(diǎn)以上。檢修裝置陸續(xù)新增，部分煉廠停售或訂單超接，加之庫存普遍較低，供應(yīng)持續(xù)受限，部分煉廠延遲交貨。

潤滑油生產(chǎn)企業(yè)普遍感覺壓力加大

國內(nèi)供應(yīng)緊張的同時(shí)，進(jìn)口資源受匯率等影響，利潤不穩(wěn)定，進(jìn)口積極性不高，10-11月份基礎(chǔ)油到港數(shù)量有限，基礎(chǔ)油市場資源量進(jìn)一步縮減。

同時(shí)，受原油價(jià)格上漲支撐，基礎(chǔ)油市場交投信心有所提升。市場對于后期供應(yīng)面擔(dān)憂情緒明顯，詢價(jià)采購積極性較高?；A(chǔ)油市場行情繼續(xù)推高，價(jià)格一路上行至年內(nèi)高點(diǎn)，上周呈現(xiàn)高位盤整態(tài)勢。

展望后市，當(dāng)前基礎(chǔ)油整體處于低位庫存狀態(tài)，煉廠排單較滿，11-12月份檢修裝置涉及產(chǎn)能在95萬噸，預(yù)計(jì)開工負(fù)荷將繼續(xù)回落，各煉廠可售量較為有限，供應(yīng)面也將持續(xù)偏緊。

一場真正的能源危機(jī)？

煉廠開工不足、基礎(chǔ)油供應(yīng)緊缺的背后是原油價(jià)格的上漲和供應(yīng)的不確定性。10月國際油價(jià)在震蕩中上漲了超過8%，10月31日，紐約商品交易所12月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格收于每桶86.53美元，12月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格收于每桶94.83美元。10月25日零時(shí)，國內(nèi)成品油零售價(jià)也進(jìn)行了年內(nèi)的第12次上調(diào)。

能源供需不平衡、國際局勢復(fù)雜多變、綠色轉(zhuǎn)型激進(jìn)導(dǎo)致化石能源生產(chǎn)投資不足、美國等經(jīng)濟(jì)體實(shí)施寬松貨幣政策、異常氣候等因素，共同引發(fā)全球能源價(jià)格上漲。10月25日，國際能源署署長法提赫·比羅爾表示，全球液化天然氣市場的供應(yīng)緊張和主要產(chǎn)油國減產(chǎn)讓世界處于一場真正的全球能源危機(jī)之中。

“歐佩克+”決定從11月1日開始每天減產(chǎn)200萬桶石油，而美國總統(tǒng)拜登雖然表示再拿出1500萬桶的美國戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備來平抑油價(jià)，但這一舉動(dòng)無異于杯水車薪。目前美國的戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備已達(dá)到歷史最低水平，無法再拿出更多的戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備來干預(yù)油價(jià)。沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齊茲·本·薩勒曼表示，應(yīng)急儲(chǔ)備的減少可能在今后數(shù)月帶來痛苦的后果。

步入冬季后，全球能源的需求增大，俄烏局勢變數(shù)重重，歐盟對俄羅斯海運(yùn)石油出口的禁令將在12月初生效。已經(jīng)席卷歐洲的能源危機(jī)可能蔓延至全球。

潤滑油生產(chǎn)成本高企

基礎(chǔ)油、添加劑，以及包裝材料、設(shè)備運(yùn)行、儲(chǔ)運(yùn)、人工等構(gòu)成了潤滑油的成本。當(dāng)前，基礎(chǔ)油供應(yīng)不足、價(jià)格攀升，添加劑等化工原材料價(jià)格也呈現(xiàn)貨緊價(jià)揚(yáng)的局面，拉動(dòng)潤滑油廠家的生產(chǎn)成本大幅上漲。

潤滑油添加劑的市場供應(yīng)目前掌握在路博潤、巴斯夫等少數(shù)歐美化工企業(yè)手里。受全球能源供應(yīng)影響，幾大添加劑廠家生產(chǎn)不穩(wěn)定，產(chǎn)品供應(yīng)緊張，價(jià)格也持續(xù)上漲。

此外，受疫情及地緣局勢影響，近幾個(gè)月以來貨物包裝、儲(chǔ)運(yùn)費(fèi)用均顯著上漲。進(jìn)入11月以后，雙11、圣誕節(jié)、元旦、春節(jié)等節(jié)日潮的來臨，也將進(jìn)一步推高人工、包裝、物流等成本。

綜合分析，當(dāng)前潤滑油企業(yè)成本壓力明顯增大，市場向上動(dòng)能正在積聚。隨著供求關(guān)系的不斷變化，石油價(jià)格可能繼續(xù)上漲，并且在較高的水平上震蕩波動(dòng)，國際局勢的演變加重能源及下游產(chǎn)品供應(yīng)問題。未來一段時(shí)間潤滑油市場向上因素將占主導(dǎo)。

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